下周4月21日晚，厦门象屿就要走漏年报了，从过往的事迹数据和同行的年报发达分析一下象屿此次年报可能的看点：
(1)行业承压下的韧性突显，龙头上风得到市集考证：
从行业来看，在2024年宏不雅复苏呈缓以及国内需求不及的布景下，2024年的总体还是承压景况，同行的事迹答卷基本齐是普降的：
·建发股份(600153)4月14日走漏的事迹明白浮现，年度归母净利润为29.46亿元，同比减少77.52%。其中供应链运营业求达成包摄于母净利润35.06亿元，同比下跌11.33%。
·厦门国贸(600755)4月15日走漏的事迹预报浮现，瞻望年度包摄于母公司统统者的净利润为6.26亿元，同比减少67.33%。
·浙商中拓(000906)1月23日走漏的事迹预报浮现，瞻望归母净利润2.75亿-4.1亿元，同比下跌40%-60%。
·瑞茂通(600180)1月17日走漏的事迹预报浮现，瞻望归母净利润5000万元至7500万元，同比降74.51%-83.01%。
相较之下建发股份的供应链业务范畴最大，波动较小，诠释范畴上风下行业头部企业将更具事迹抗周期性。而厦门象屿直到当今也未走漏事迹预报，结合信披条款(事迹同比增减伊始50%需要走漏事迹预报)以及公司三季度事迹数据，合理估量其全年净利润波动幅度相对其他同行来说应该更融会，瞻望事迹韧性及龙头上风将进一步得到考证。
(2)产业链深度布局，多板块协同开释增长后劲：
·铝产业链闭环成型：频年来，象屿在铝产业链上的看成时时，包括参股三门峡铝业、认购南山铝业国际股权，布局上游资源；母公司象屿集团重整忠旺切入制造端。不出丑出，厦门象屿的计谋意图是要构建联接“上游矿区-中游分娩制造工场-下流末端市集”全链条作事闭环，在稳妥国度资源安全与低碳转型的计谋需求，也揭示了其不竭冲破范畴增长和毛利率天花板的可能性。
·国际化业务抓续放量：依托“一带整个”的布局，厦门象屿目下已构建掩饰东南亚、非洲、南好意思洲等的物流收罗，凭据公司半年报，受益于钢材、铝等品类出口增长，2024上半年公司达成出口总数14.66亿好意思元，同比增长33.27%，国外供应链需求抓续放量，国际化业务呈现华贵发展态势。而在本年，象屿又通过定增引入招商局、山东口岸，两大战投能够在矿石、食粮等巨额商品跨境畅通中与象屿达成深度的资源整合和计谋协同，国际业务收入也有望进一步大开新的增漫空间。
·造船板块增长强劲：在航运业景气周期中，公司造船板块展现出强劲增长后劲，其孝顺的利润也灵验对冲周期波动所带来的影响。公司2024半年报数据浮现，其造船板块为公司孝顺了6.11亿的毛利，同比增长98.61%，毛利率也达到18.19%，同比增长2.30个百分点。
凭据官方音尘，2024年象屿海装共委派了26艘订单，缔结了21艘化学品船订单、29艘散货船订单。
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凭借以上上风，厦门象屿已从传统买卖商渐渐变调为“资源+制造+公共畅通”的产业运营商。其通过资源端深度绑定、制造端技巧冲破以及物流端收罗壁垒正不竭强化其中枢竞争力，构筑强有劲的护城河。这种立体化布局不仅弱化了行业周期性波动，更在双碳计谋下取得政策红利加抓，象屿翌日3-5年岁迹朝上的弹性及空间值得期待。
(3)股权激发及回购决议出炉，周期底部已现：
在年报走漏前夜，厦门象屿还抛出“回购+股权激发”组合拳：
·大额回购决议：拟以8.85元/股上限回购1-1.5亿股(占总股本3.56%-5.34%)，回购金额8.85-13.28亿元，传递股价低估信号；
·高规划股权激发沟通：以2024年净利润为基数，2025-2027年增速差异不低于15%、30%、50%，绑定中枢团队利益，不错看出束缚层对翌日事迹的还是很有信心。
而其中的深层逻辑唐突意味着象屿的周期底部已现：巨额供应链企业对经济复苏的敏锐度伊始于制造业，公司此时开释回购及股权激发两个积极信号，或隐含对2025年需求回暖的预判。而凭据工信部数据也不错看出宏不雅经济正缓缓复苏：一季度范畴以上工业加多值同比增长6.5%，增速比旧年四季度加速0.8个百分点，范畴以上工业企业数目抓续加多，制造业采购司理指数(PMI)连气儿2个月延迟。
从技巧面看，现时股价在6块驾驭的价钱遥远横盘已酿成强估值锚定，市集底部博弈或暗含对年报及后续一季报素养的进攻期待，待事迹厚爱落地后，跟着筹划韧性与成长弹性的数据考证，估值树立动能有望加速开释。