以旧换新策略显赫提振内销，出口端延续苍劲。中央资金加持下的"以旧换新"策略无间发力丁香社区，证据商务部世界度电以旧换新数据平台，规则2024年12月6日，以旧换新活动带动家电销售2019.7亿元，策略后果显赫。策略提振下，消耗信心慢慢归附，更新需求引颈内销，2024年1-10月家电社零达7908.0亿元，同比增长7.8%。出口方面，西洋家电走出去库周期，新兴阛阓赶快成长，2024年1-10月我国度用电器累计出口额达837.49亿好意思元，同比增长14.05%，增速较2023年普及5.8个百分点，出口端发达靓丽。

2025年行业瞻望：家电内销将无间受益于策略刺激，出口端阐明全球供应链趋承能力，大略粗鄙好意思国关税策略风险。内销方面：咱们测算2025年主要品类换新销售额有望达到2024.39亿元；此外，新兴品类方面，扫地机产物功能已稳当大范围本质，浸透率有望快速普及，数字期间和会也会为家电产物升级带来更多惊喜，与传统产物换新共振，拉动家电内销同比增长5％以上。出口方面：受好意思国关税策略风险影响，家电产业全球供应链将寻求再均衡，咱们测算2024年家电出口增速或将放缓至5%，投资者更应珍惜具备海外化竞争力、全球化产能趋承能力的家电龙头，其中好意思的、海尔、海信、TCL等全球电头部企业也曾具备平日的全球化供应链布局，目的韧性有望表示。

投资提倡：全球化是家电产业的永久增长点，策略刺激是家电内需的踏实要素。此外，跟着国内策略利好开释，内销占相比高、往时增速受损的企业将迎来功绩改善；科技革命引颈变革，AI、AR、VR等期间与产物的和会也将受阛阓珍惜，部分主题性投资目的有望走出行情。咱们提倡投资者把抓两条干线：1）全球竞争力强、充分受益于以旧换新的全球电龙头丁香社区，提倡珍惜好意思的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、海信视像；2）处于浓烈竞争、龙头角逐赛终末阶段的清洁电器阛阓，咱们猜测2025年下半年会迎来阛阓出清和时势优化，提倡珍惜石头科技以及供应链向东南亚快速调理的德昌股份。

风险辅导：1、中国消耗补贴力度不足预期的风险。2、好意思国关税策略变化的风险。3、阛阓竞争加重的风险。

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(记者蔡鼎)丁香社区